Altında tarihi ralli

Altın fiyatları devam eden jeopolitik riskler, merkez bankalarının artan talebi ve ABD’de federal hükümetinin kapanması nedeniyle oluşan risk artışı nedeniyle rekor kırmaya devam ediyor. Bu gelişmelerin etkisiyle dün güne pozitif bir seyirle başlayan ons altın, 4 bin 37,10 dolara yükselerek rekor kırdı. Böylece ons altın, tarihinde ilk kez 4 bin doları aşmış oldu. Değerli metalde sene başından bu yana yükseliş oranı yüzde 53.8’e ulaştı. Başka bir ifadeyle ons altın, yıl başından bu yana 1400 doların üzerinde değer kazandı. Yurt içinde ons altın ve dolar/TL kuruna göre hesaplanan gram altın da altının onsundan aldığı destekle yukarı yönlü ivmelendi. Dün sabah 5 bin 410 TL’yi aşarak rekor tazeleyen gram altın, sene başından bu yana yüzde 82’yi aşan oranlarda değer kazanmış oldu.

ABD’DEKİ KAPANMA GÜVENSİZLİĞİ ARTIRDI

Ons altın, bu yıla 2 bin 620 dolardan başlamış; jeopolitik gelişmeler, ABD Başkanı Donald Trump’ın uyguladığı tarifeler ve dünyadaki siyasi belirsizlerin etkisiyle alış ağırlıklı bir seyir izlemişti. Bu gelişmelere son olarak ABD’de hükümetin kapanması da eklendi. ABD’de yaşanan bütçe krizi, ABD’nin finansal istikrarına duyulan güvenin azaltınca altın fiyatlarını yukarı yönlü destekledi. ABD’de hükümetin kapanmasının ülkeye güvensizliği daha da artırdığını belirten analistler, ABD’nin ulusal borcunun da yatırımcıları tedirgin ettiğini söylüyor. Hükümetin kapanması dün itibarıyla yedinci gününe girerken, ekonomik veri akışının kesilmesi yatırımcıları alternatif kaynaklara yöneltmiş durumda. Bu da Fed’in faiz indirim zamanlamasına dair belirsizliği artıran bir unsur. Piyasalar bu ayki toplantıda 25 baz puanlık faiz indirimi, Aralık ayında ise ek bir 25 baz puanlık indirim daha bekliyor. Bunların yanı sıra dünya genelinde merkez bankalarının altına yönelik artan talebi de altın fiyatlarında artışı beraberinde getiriyor.

‘RALLİ BİTMEDİ’ VURGUSU

Analistlere göre, altında yaşanan ralli henüz bitmedi. Piyasanın bir sonraki büyük hedef olan 5 bin dolara odaklanmasını bekleyen analistler, Fed’in faiz indirimlerine devam etmesinin de bu beklentiyi güçlendireceğini ifade etti. Ancak yaygın bir beklenti ise 4 bin doları aşarak rekor kıran ons altının, kar satışları etkisiyle bir miktar gerilemesi... Kısa vadede kâr satışlarının etkisiyle düşüş beklense de orta ve uzun vadede altın fiyatlarındaki yükselişin devamı bekleniyor. Geçen hafta Hürriyet’e konuşan Altın ve Para Piyasaları Uzmanı Mehmet Ali Yıldırımtürk de yıl sonu gram altın beklentilerini 6 bin TL’ye çıkardıklarını aktarmıştı.

GETİRİ ŞAMPİYONU: KÜLÇE ALTIN

Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) 2025 Eylül’e ilişkin açıkladığı Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları, hem aylık hem de yıllık bazda en yüksek getirinin külçe altında gerçekleştiğini ortaya koydu. Buna göre:

* Eylülde aylık en yüksek reel getiri, yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ile indirgendiğinde yüzde 9.14, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile indirgendiğinde ise yüzde 8.39 oranlarıyla külçe altında gerçekleşti.

* Eylülde aylık bazda bakıldığında, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde; mevduat faizi (brüt) yüzde 0.63 oranında yatırımcısına reel getiri sağlarken; Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) yüzde 0.38, Euro yüzde 0.40, dolar yüzde 1.27 ve BİST 100 yüzde 3.48 oranlarında yatırımcısına kaybettirdi. TÜFE ile indirgendiğinde ise mevduat faizinin (brüt) yüzde 0.06, DİBS’in yüzde 1.07, Euro’nun yüzde 1.08, doların yüzde 1.95 ve BİST 100’ün yüzde 4.15 oranlarında yatırımcısına kaybettirdiği görüldü.

* Finansal yatırım araçları yıllık olarak değerlendirildiğinde külçe altın; Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde yüzde 36.01, TÜFE ile indirgendiğinde ise yüzde 29.18 oranlarında yatırımcısına en yüksek reel getiri sağlayan yatırım aracı oldu.

* Yıllık değerlendirmede, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde; yatırım araçlarından mevduat faizi (brüt) yüzde 11.26, DİBS yüzde 2.78, Euro yüzde 1.30 oranlarında yatırımcısına reel getiri sağlarken; Amerikan Doları yüzde 4.12 ve BIST 100 endeksi yüzde 11.65 oranlarında yatırımcısına kaybettirdi. TÜFE ile indirgendiğinde ise mevduat faizi (brüt) yüzde 5.67 oranında yatırımcısına reel getiri sağlarken; DİBS yüzde 2.39, Euro yüzde 3.79, Amerikan Doları yüzde 8.94 ve BIST 100 endeksi yüzde 16.09 oranlarında yatırımcısına kaybettirdi.

GOLDMAN SACHS’TAN UYARI: ‘REKORLAR NORMAL DEĞİL’

ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs’tan hem altın fiyatlarına yönelik yukarı yönlü revize hem de uyarı geldi. Pazartesi günü Aralık 2026 altın fiyat tahminini ons başına 4 bin 300 dolardan 4 bin 900 dolara yükselten banka, bu tahmin için merkez bankası alımlarını gerekçe gösterdi. Dün ise Goldman Sachs Başkan Yardımcısı Robert Kaplan, altının her gün yeni rekorlar kırmasının normal olmadığını ve iyiye işaret olarak da görülmediğini söyledi.

Kaplan, “Altının 4 bin dolar bariyerini kırarak yeni rekorlara ulaşması bir uyarı şareti olarak görülmeli. Şu an Amerikan tahvilleri değil altın güvenli liman olarak görülüyor. Değerli metalin yılın başından bu yana yüzde 40’a yaklaşan yükselişi görmezden gelinmemesi gereken bir uyarı işareti” diye konuştu.

Başka bir uyarının da ABD merkezli yatırım fonu Citadel’in kurucusu ve CEO’su Ken Griffin’den gelmesi dikkat çekti. ABD’li finans ajansı Bloomberg’e konuşan Griffin, yatırımcıların giderek dolardan uzaklaşıp altını daha güvenli bir liman olarak görmeye başladığını söyledi. Griffin’e göre bu eğilim, ABD ekonomisinin temelleri açısından ciddi bir uyarı sinyali.