Faiz indirimi gelecek mi? Başkan ın satır araları kritik!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan’ın Enflasyon Raporu sunumu, piyasalar tarafından yakından takip edildi.

Rapor sonrası değerlendirmelerde bulunan Marbaş Menkul Değerler Yatırım Uzmanı Aziz Kaçmaz, tahmin aralığında değişiklik yapılmamasını “karamsar bir tablo yok” şeklinde yorumladı ve Başkan Karahan’ın verdiği dezenflasyon vurgusunun piyasalar açısından olumlu bir sinyal olduğunu belirtti.

Kaçmaz, Başkan Karahan’ın enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü revizyon beklentisine rağmen herhangi bir değişiklik yapmamasının piyasa açısından sürpriz olduğunu ifade etti. “İkinci raporlarda genelde tahmin aralığı daraltılır, Başkan bunu da yapmadı. Bu, Merkez Bankası’nın küresel belirsizlikleri dikkate alarak temkinli duruşunu sürdürmek istediğini gösteriyor” dedi.

Ayrıca Kaçmaz, beklentilerde iyileşme olmadan sıkı para politikasının devam edeceğine dair net mesajın, piyasalarda kısa vadeli dalgalanmalara neden olabileceğini ancak Mayıs ayına ilişkin olumlu öncü verilerin bu baskıyı sınırlayacağını vurguladı.

Başkan Karahan’ın sunumundaki en dikkat çekici noktalardan biri olarak “dezenflasyon sürecinin başladığı Haziran 2023’ten bu yana bozulma yaşanmadığı” ifadesine dikkat çeken Aziz Kaçmaz, yılın geri kalanında da benzer bir seyir beklendiğini ve bunun Merkez Bankası'nın enflasyon tahminlerini değiştirmemesinin temel dayanağı olduğunu kaydetti.

Piyasadaki TL likidite sıkışıklığına da değinen Kaçmaz, geçtiğimiz haftalarda 500 milyar TL'yi aşan nakit açığının 23 milyar TL'ye kadar gerilediğini belirtti. TL referans faiz oranlarında da düşüş yaşandığını ifade eden Kaçmaz, “Bu öncü veriler piyasayı destekliyor. TL faiz oranları aşağı yönlü hareket ettikçe piyasada faiz indirimi beklentileri güçlenecek” dedi.

Borsa İstanbul’un 9.400 – 9.500 bandında işlem gördüğüne işaret eden Kaçmaz, faiz indirimi sürecinin yeniden masaya gelmeden kalıcı yükselişlerin beklenmemesi gerektiğini belirtti. “Başkan Karahan’ın açıklamaları erken bir faiz indirimi ihtimalini zayıflatıyor. Ancak TL referans oranındaki düşüş sinyalleri sürerse, bu durum piyasalarda yönü yukarı çevirebilir” dedi.

Kaçmaz’a göre Borsa İstanbul’da 9.400 seviyesinin üzerinde kalınması pozitif bir görünüm sunarken, olası geri çekilmelerde 9.200 desteğinin kritik olduğunu ifade etti. “9.200’ün altına sarkmalar için olumsuz bir haber akışı gerekir. Aksi durumda 9.600–9.800 bandına doğru kademeli bir yükseliş görebiliriz” değerlendirmesini yaptı.

Aziz Kaçmaz, Borsa İstanbul’da güçlü ve kalıcı yükselişlerin ancak faiz indirimi döngüsünün yeniden başlamasıyla mümkün olacağını ifade ederek, “Faiz indirimi tekrar güçlü şekilde masaya gelmediği sürece küresel haber akışlarıyla oluşan yükselişler sınırlı kalacaktır” dedi.