Merkez Bankası enflasyon tahminini değiştirmedi

Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, bu yılın ikinci Enflasyon Raporunu açıklıyor.

Karahan'ın açıklamalarından öne çıkanlar şöyle:

Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz. Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz.

Önümüzdeki dönemde de para politikasındaki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceğiz.

Küresel ticaret politikalarına dair belirsizlikler son dönemde yükseldi. Küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler artarken, enflasyonda ülkelere göre değişen etkiler söz konusu. ABD başta olmak üzere tüm büyük ekonomilere dair büyüme beklentileri geriledi.

Tarife adımları enflasyon beklentilerini bir miktar artırdı. Tarife adımları sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlanıyor. Merkez bankaları indirim süreçlerini temkinli sürdüreceklerini vurgulamaya devam ediyor.

Sıkı para politikası sonucu talep kompozisyonu daha dengeli hale geldi. Sanayi ve hizmet üretimi ilk çeyrekte arttı. Anket bazlı göstergeler sanayide daha zayıf bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı.

İlk çeyrekte yurt içi talep ivme kaybetmekle birlikte öngörülerin üzerinde seyretti. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. İlk çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı. Talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz.

İç talepteki dengelenmeyle cari işlemler hesabında belirgin iyileşme gerçekleşti. İhracat ılımlı artışla gücünü koruyor, ithalat tarafında ise artış söz konusu. 2025'te cari açığın milli gelire oranının uzun dönem ortalamalarının altında kalacağına işaret ediyor.

Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Öncü veriler bu eğilimin mayısta da sürdüğüne işaret ediyor. Son rapordan bu yana enflasyon öngördüğümüz tahmin aralığının altında gerçekleşti. Son üç aylık veriler ana eğilimde yatay bir seyre işaret ediyor. Mayıs ayı öncü verileri enflasyonda Nisan ayından daha düşük bir seyre işaret ediyor. Hizmet enflasyonunda düşüş belirginleşiyor. Eğitim ve kira kalemleri hizmet enflasyon grubunu yukarı çekiyor. Temel mal enflasyonu nisan ayında güçlenmiştir.

Mevcut veriler kur etkisinin geçmişe göre daha sınırlı olduğuna ima ediyor. Azalan KKM bakiyesi, finansal koşullardaki sıkılaşma etkisiyle kur geçişkenliğinin sınırlanacağını öngörüyoruz.

Emtia fiyatlarındaki düşüşün dezenflasyonu desteklemesi bekleniyor. Zirai don hadisesi işlenmemiş gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdı. Bu gelişme gıda fiyatları üzerindeki baskıyı artırabilir.

Nisan ayında enflasyon beklentilerindeki iyileşme duraksadı. Enflasyon beklentilerindeki görünüm para politikasındaki sıkı duruşu korumayı gerektiriyor. Piyasa işleyişi içinde attığımız proaktif adımlar sıkı para politikası duruşunu destekledi. Finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risklerini değerlendirerek sıkı parasal duruşu güçlendirdik.

TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı. Yatırımcıların TL'ye yönelik risk algısında toparlanma oldu. Hanehalkı yabancı para mevduat talebi son PPK toplantısının ardından yavaşladı. Attığımız adımların katkısıyla oynaklık giderek azaldı. Tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.

Fiyat artışları mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentimiz ölçüsünde yansıdı. TL ticari kredi büyümesi kredi talebiyle uyumlu seyrediyor. Mayıs ayının ilk yarısına ilişkin veriler bireysel kredilerde haftalık bazda yeniden yavaşlamaya işaret ediyor.

KKM bakiyesindeki belirgin azalış sürüyor. Portföy tercihlerinde dövize yönelim sınırlı oldu. Ticaret belirsizliği sonucu gelişmekte olan ülkelerden portföy çıkışı görüldü. Sıkı para politikası duruşumuz rezervleri destekliyor.