Ülke risk primi ve kredi derecelendirme kuruluşlarının notları Erdal Tanas Karagöl

Ülke risk primi olarak bilinen CDS (Credit Default Swap) ve derecelendirme kuruluşları tarafından verilen notlar , finans piyasalarda en çok takip edilen göstergelerindendir. CDS, ülke ekonomisinde finansal riskleri ölçmede, yönetmede ve fiyatlandırmada kritik öneme sahiptir. CDS primleri yükseldiğinde, piyasaların ülkeye ya da firmaya yönelik risk algısının arttığı anlamına gelirken, düştüğünde finansal istikrara olan güvenin yükseldiğini göstermektedir. Dolayısıyla, CDS’ler bir ülkenin veya şirketin

Ülke risk primi olarak bilinen

CDS (Credit Default Swap) ve derecelendirme kuruluşları tarafından verilen notlar

, finans piyasalarda en çok takip edilen göstergelerindendir.

CDS, ülke ekonomisinde finansal riskleri ölçmede, yönetmede ve fiyatlandırmada kritik öneme sahiptir.

CDS primleri yükseldiğinde, piyasaların ülkeye ya da firmaya yönelik risk algısının arttığı anlamına gelirken, düştüğünde finansal istikrara olan güvenin yükseldiğini

göstermektedir.

Dolayısıyla, CDS’ler bir ülkenin veya şirketin borçlarını ödeyememe durumunda adeta sigorta görevini yerine getirmektedir.

Diğer yandan, kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği notlar, bir ülkenin veya firmanın

kredi riskine ilişkin bir değerlendirme vermektedir.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği kredi notunun yüksekliği yani harf notunun yüksekliği

ülkenin yada firmanın yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetinin yüksek olduğunu

tam tersine harf notunun düşüklüğü

ülkenin ya da firmanın temerrüt riskinin daha yüksek olduğunu

göstermektedir.

CDS PRİMLERİNİN DÜŞÜK VE DERECELENDİRME KURULUŞLARININ NOTLARININ YÜKSEK OLMASI

Bir ülkenin yüksek CDS primi, o ülkedeki özel sektör şirketlerinin ve bankaların da daha

düşük faiz oranlarıyla borçlanmasına ve dolayısıyla kamu maliyesi için daha düşük yük anlamına gelmektedir.

Bu da kaynakların faizden ziyade yatırım ve büyümeye aktarılması anlamına gelmektedir.

Bununla beraber, düşük CDS primleri ve derecelendirme kuruluşlarından

yatırım yapılabilir seviyede alınan notlar uluslararası yatırımların ülkeye girişlerini teşvik

edecektir.

Ayrıca, CDS primlerinin seviyelerine göre karar alıcıların politikalarını gözden geçirmeye veya daha kararlı adımlar atmasına neden olabilir.

CDS’Mİ DERECELENDİRME KURULUŞLARININ NOTLARI MI?

Kredi derecelendirme kuruluşları

ülkelere verdikleri notlarda kullandıkları ekonomik, sosyal, finansal ve politik faktörlerini izlemede piyasanın çok gerisinde kaldıkları gibi

verdikleri notlarda da subjektif değerlendirmelerde bulundukları konusunda genel bir değerlendirme vardır.

Bu nedenle, kredi derecelendirme kuruluşlarının verdiği notlar ile

piyasanın kredibiliteye verdiği not yani CDS arasında

büyük farklar ortaya çıkabiliyor.

Ekonomik göstergeleri birçok ülkeden iyi durumda olan ve düşük CDS’lere rağmen derecelendirme kuruluşları tarafından kredi notu haksız bir şekilde yatırım yapılamaz seviyede tutulan bir çok ülke oldu.

Türkiye’de bu ülkelerden birisi oldu.

Bu nedenlerden dolayı, riskleri izleme de

CDS’lerin daha çok öne

çıktığını söyleyebiliriz.