BYD den yatırımcısına güvensizlik veren hareketler

BYD, Çin’deki yoğun fiyat rekabetinin ortasında 45 milyar dolarlık hisse satışı gerçekleştirdi. Hong Kong Borsası’nda işlem gören hisseleri, dört ay önce ulaştığı zirveye kıyasla yüzde 30’dan fazla değer kaybetti. Bloomberg verilerine göre, analistlerin şirkete yönelik “sat” tavsiyeleri 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

FİYAT SAVAŞLARI YATIRIMCILARI GERİLİYOR

Yatırımcıların, BYD’nin agresif indirim politikasına yönelik sabrı azalıyor. Çin hükümeti de sektördeki bu fiyat savaşlarının yarattığı baskıyı azaltmaya çalışıyor. Öte yandan Geely Automobile Holdings ve Zhejiang Leapmotor Technology gibi rakipler güç kazanıyor.

Financiere de L Echiquier Asya Hisse Senetleri Başkanı Kevin Net, şirketin stratejisiyle ilgili olarak, “Yatırımcıların uzun vadede olumlu bir bakış açısına sahip olduğuna inansam da, BYD’nin agresif fiyat baskısıyla pazar payı kazanma stratejisi konusunda ciddi endişeler var. Bu durum, kısa vadede hem ciroyu hem de marjları olumsuz etkilemeye devam edecektir” dedi.

KARDA ÜÇ YIL SONRA İLK DÜŞÜŞ

Haziran çeyreğinde şirketin kârı yüzde 30 azaldı. Bu düşüş, son üç yıldır ilk kez gerçekleşti. Çin’in en büyük elektrikli araç üreticisi olan BYD, pazardaki mücadelede fiyat indirimlerinin öncüsü konumundaydı.

PEKİN’DEN AŞIRI REKABETE MÜDAHALE

Pekin yönetimi, fiyat savaşlarının deflasyonist etkiler yarattığı ve Çinli üreticilerin uluslararası imajına zarar verdiği gerekçesiyle, sektördeki aşırı rekabeti sınırlamak amacıyla daha sert tedbirler almaya başladı.

ÜRÜNLER ESKİDİ, TESLİMAT HEDEFİ DÜŞÜRÜLDÜ

BYD, bu yıl 4,6 milyon araç teslim etmeyi planlıyor. Bu hedef, daha önce açıklanan 5,5 milyon adetlik tahminin oldukça altında kaldı. Yılın geri kalan dört ayında yaklaşık 1,7 milyon aracın teslim edilmesi gerekiyor. Eskiyen ürün gamı ve yeni yasal düzenlemeler, bu hedefi zorlaştırıyor.

YENİ MODELLER GECİKİYOR

Şirket, rekabet gücünü artırmak amacıyla bazı yeni model lansmanlarını 2026’nın ilk çeyreğine erteledi. CLSA Çin Endüstriyel Araştırmalar Eş Başkanı Xiao Feng, “Hiçbir OEM ürün döngüsünü sonsuza dek güçlü tutamaz; BYD bile bunu yapamaz” açıklamasında bulundu. Feng, şirketin 2018-2024 yılları arasında hakim olan ürünlerinin artık cazibesini kaybettiğini ve tüketicilerin Geely ve Leapmotor gibi rakiplere yöneldiğini belirtti.

YURT DIŞINDAKİ BÜYÜME DİKKAT ÇEKİYOR

İç piyasadaki sıkıntılara rağmen, BYD uluslararası pazarda genişlemeye devam ediyor. Goldman Sachs Group Inc. analistlerine göre, şirketin yurt dışı satışları 2025’te 900 bin ila 1 milyon adede ulaşabilir. Bu rakam, yıl başında açıklanan 800 bin hedefinin üzerine çıkabilir.

DEĞERLEME ORTALAMANIN ALTINDA

Şirketin hisseleri, ileriye dönük tahmini kazançların 17 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu oran, üç yıllık ortalama olan 20 katın altında kaldı. Haziran ayına kıyasla opsiyon hacmi neredeyse üç katına çıktı ve toplamda 600 bin sözleşmeyle rekor kırdı.

GÖZLER YENİ STRATEJİ VE MODELLERDE

Yatırımcılar, şirketin önümüzdeki dönemde piyasaya süreceği yeni modellere, fiyatlandırma stratejisine ve teknik özelliklerine odaklanmış durumda. Analistler, yeni tasarımlar, düşük fiyatlı modellerde God's Eye otonom sürüş sistemi ve plug-in hibrit araçlar için batarya geliştirmeleri bekliyor.

Allspring Global Investments fon yöneticisi Gary Tan, “BYD’yi yalnızca son derece verimli bir elektrikli araç üreticisi olmaktan çıkarıp bir teknoloji lideri olarak yeniden konumlandıran stratejik gelişmeler, yatırımcı algısını yeniden şekillendirebilir” ifadelerini kullandı.